金價反彈受阻？避險之王料創45年最佳，2026或能再續傳奇（匯通財經）

周三（12月31日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投于4336.95美元/盎司。盡管周二現貨黃金價格一度強勁反彈，但最終漲幅收窄，這反映出市場對避險資產的持續需求與美元走強之間的拉鋸。然而，縱觀全年，黃金價格已累計上漲66%，有望成為自1979年以來表現最為亮眼的一年。這一現象不僅源于美聯儲的貨幣政策調整，還受到央行購金、資金流入以及國際熱點事件的綜合影響。

進入2025年末，黃金市場經歷了劇烈的過山車行情。周一，現貨黃金從上周五創下的歷史高點4549.71美元/盎司大幅回落，最低觸及4303美元附近，創下自10月21日以來的最大單日百分比跌幅。這一回落主要源于獲利了結的壓力，投資者在連續上漲后選擇鎖定利潤，導致市場短期調整。

然而，這種下跌迅速吸引了逢低買盤的介入，推動黃金在周二展開強勁反彈。現貨黃金一度上漲1.64%，觸及4404美元/盎司附近，顯示出市場對黃金避險屬性的持續認可。避險買盤的涌入，進一步強化了這一反彈勢頭，因為投資者重新關注全球地緣政治和經濟風險，將黃金視為安全的港灣。

不過，好景不長，周二尾盤黃金回吐大部分漲幅，最終收報4338.54美元/盎司，僅微漲0.16%。這一現象并非孤立，而是受到了美元走強和美國國債收益率上升的雙重壓制。美元指數在美聯儲會議記錄公布后保持漲勢，而10年期美債收益率小幅上漲至4.127%，這些因素共同削弱了黃金的無息資產吸引力。

Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師Peter Grant在分析中指出，周一的劇烈波動后，周二亞洲時段出現了強勁升勢，但隨后獲利回吐導致市場穩定下來。

盡管如此，整體交易環境仍對黃金有利，這反映出投資者對黃金長期價值的信心并未動搖。回顧整個年末，這種波動性其實是黃金牛市中的正常調整，它不僅測試了市場的韌性，也為后續潛在上漲積蓄了動能。

美聯儲的貨幣政策一直是影響黃金價格的核心變量，在12月9-10日的政策會議上，美聯儲決定降息25個基點，這一政策立場對黃金市場產生了雙重影響。一方面，連續降息降低了持有黃金的機會成本，推動了全年66%的漲幅；另一方面，內部分歧和對進一步寬松的謹慎態度，使得市場對2026年降息預期降溫，僅為約50個基點。這在一定程度上限制了黃金的短期上漲空間，但也為黃金提供了長期支撐，因為如果經濟數據惡化，美聯儲可能被迫加速寬松，從而利好黃金。

綜上所述，2025年黃金的66%漲幅，不僅創下自1979年以來的最佳年度表現，更是降息、地緣政治熱點、央行購買和ETF流入等多重因素合力鑄就的成果。盡管年末反彈受阻于美元和收益率上漲，但逢低買盤和避險需求的支撐，讓市場保持穩定。

展望2026年，隨著美聯儲政策分歧加劇、經濟數據陸續出爐以及地緣風險的演變，黃金仍有望延續牛市勢頭。投資者應密切關注1月就業和通脹報告，以及俄烏局勢進展，這些將決定黃金是否能再創新高。在這個不確定時代，黃金不僅僅是資產，更是信心的錨點。