金價(jià)“高臺跳水”后何去何從？三大關(guān)鍵博弈決定未來走向（匯通財(cái)經(jīng)）

周四（9月25日）亞市盤初，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于3740美元/盎司附近。金價(jià)在本周三出現(xiàn)了顯著回落，現(xiàn)貨黃金一度下跌1.25%至3717.63美元/盎司，最終收報(bào)3735.88美元/盎司，較前一交易日跌幅約0.75%。這與周二觸及的紀(jì)錄高位3790.97美元形成了鮮明對比，標(biāo)志著黃金從今年累計(jì)上漲近50%的強(qiáng)勁勢頭中暫時(shí)喘息。

造成這一回調(diào)的主要推手是美元的強(qiáng)勢反彈，美元指數(shù)周三上漲約0.65%，升至近兩周高位，這使得以美元計(jì)價(jià)的黃金對其他貨幣持有者變得更加昂貴，進(jìn)而壓制了需求。同時(shí)，指標(biāo)10年期美國國債收益率也隨之走高，進(jìn)一步增強(qiáng)了美元的吸引力。此外，特朗普向阿拉伯領(lǐng)導(dǎo)人提出加沙和平大綱，俄美外長會晤重申尋求和平解決烏克蘭危機(jī)，歐盟與美國達(dá)成關(guān)稅協(xié)議，這也令市場避險(xiǎn)情緒明顯降溫。

美聯(lián)儲的政策動向一直是黃金價(jià)格的晴雨表，而本周鮑威爾的表態(tài)進(jìn)一步加劇了市場的謹(jǐn)慎情緒。根據(jù)CME FedWatch工具，市場目前預(yù)計(jì)今年將再降息25個(gè)基點(diǎn)，其中10月份降息的可能性高達(dá)94%，12月份為77%。然而，這種預(yù)期并非鐵板釘釘，因?yàn)槊缆?lián)儲內(nèi)部官員的觀點(diǎn)存在明顯分歧。

這些分歧凸顯了美聯(lián)儲在通脹與就業(yè)雙重目標(biāo)間的權(quán)衡困境，對黃金市場而言，這意味著短期內(nèi)政策不確定性將持續(xù)存在，任何鷹派信號都可能進(jìn)一步推升美元和收益率，從而打壓金價(jià)。

綜上所述，黃金從紀(jì)錄高位回落的背后，是美聯(lián)儲謹(jǐn)慎政策、地緣政治緩和與美元強(qiáng)勢的合力作用。盡管短期不確定性增加，但作為非孳息避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金在經(jīng)濟(jì)放緩和通脹風(fēng)險(xiǎn)中的角色不可或缺。投資者應(yīng)保持警惕，關(guān)注即將公布的數(shù)據(jù)，以把握逢低買入的機(jī)會機(jī)會。

展望未來，黃金的短期走向?qū)⑷Q于三大博弈的結(jié)果：首先是“數(shù)據(jù)與政策的博弈”，即美國PCE和就業(yè)數(shù)據(jù)將如何影響美聯(lián)儲的利率決議；其次是“美元與避險(xiǎn)的博弈”，美元強(qiáng)勢能否持續(xù)與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)是否會再度升溫將形成反向拉力；最后是“市場情緒與技術(shù)面的博弈”，即當(dāng)前的調(diào)整是能為下一波上漲蓄力，還是意味著動能的衰減。對于投資者而言，在關(guān)鍵數(shù)據(jù)公布前保持謹(jǐn)慎是明智之舉。