多空拉鋸！特朗普關稅引爆避險，美元卻成“攔路虎”？（匯通財經）

     周五（7月11日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投于3323.68美元/盎司附近。周四（7月10日），國際金價小幅收漲至3323.82美元/盎司，盤中一度觸及3330美元關口，但最終漲幅受限。這一走勢完美體現了當前黃金市場的矛盾格局：避險情緒與美元反彈的角力。

     一方面，特朗普突然宣布對巴西進口銅加征50%關稅（8月1日生效），引發市場對全球貿易摩擦升級的擔憂，黃金作為傳統避險資產獲得支撐。另一方面，美國初請失業金人數意外下降至22.7萬人（七周新低），推動美元指數一度刷新逾兩周高點至97.92，壓制了以美元計價的黃金需求。

     RJO Futures高級市場策略師Daniel Pavilonis指出，除非地緣政治局勢出現重大升級，否則金價短期內難以突破3400美元的關口，預計將維持區間震蕩格局。這一判斷反映了當前市場對黃金的謹慎樂觀態度：避險需求為金價提供了支撐，但美元和美債收益率的上行壓力不容忽視。

     美聯儲的政策動向是影響金價的另一大關鍵因素。通脹預期的變化對黃金市場至關重要。景順預計通脹將在今年晚些時候達到峰值，并于明年回落，這可能為美聯儲降息創造條件。降息通常會削弱美元并推高金價，因為低利率環境降低了持有黃金的機會成本。然而，當前關稅政策的不確定性使得通脹路徑充滿變數，美聯儲的觀望態度可能繼續限制金價的上行空間。

     綜合來看，當前黃金市場正處于多重因素的交織影響之下。特朗普的關稅政策為金價提供了避險支撐，但美元的強勢和美債收益率的上升限制了其上漲空間。美國勞動力市場的復雜信號和美聯儲對降息的謹慎態度進一步為金價走勢增添了不確定性。

     短期內，金價可能繼續在當前區間內震蕩，除非地緣政治或貿易緊張局勢出現重大升級，否則突破3400美元的難度較大。投資者應密切關注7月15日即將公布的CPI數據以及美聯儲的政策動向，這些因素將為金價的未來走勢提供更明確的指引。