金價兩連跌后收漲，這是高位回調(diào)結(jié)束了？聚焦美聯(lián)儲決議（匯通財經(jīng)）

       金價在周一（3月18日）跌至一周低點(diǎn)后回升，投資者在等待本周一系列央行會議，包括美聯(lián)儲三的政策決定，以尋找通脹和利率方面的線索?，F(xiàn)貨黃金收報2160.15美元/盎司，漲幅約0.2%；盤初曾觸及3月7日以來的最低水平。

       RJO Futures高級市場策略師Daniel Pavilonis說：“黃金市場在期待周三的利率決定，但也可能是日本央行周二的利率決定，也可能表明全球通脹正在上升，而顯然黃金是全球通脹對沖工具?！?/span>

       數(shù)據(jù)顯示，美國2月份消費(fèi)者價格穩(wěn)健增長，生產(chǎn)者價格漲幅超過預(yù)期，表明通脹有一定的粘性，金價上周下跌了約1%。盡管黃金傳統(tǒng)上被認(rèn)為是通脹對沖工具，但為抑制物價上漲而提高利率的做法阻礙了對黃金的投資，因?yàn)樗恢Ц独ⅰ?/span>

       預(yù)計日本央行將在周二結(jié)束的為期兩天的會議上退出其極端鴿派的貨幣政策。英國央行將于周四召開會議，預(yù)計將維持利率不變。市場還普遍預(yù)計，在周三結(jié)束的美聯(lián)儲為期兩天的政策會議上，利率將保持不變，但6月份降息的可能性為55.2%.。

       此前有關(guān)美聯(lián)儲將比預(yù)期更早開始放松貨幣政策的猜測仍然支撐著黃金價格。然而，上周，由于美國消費(fèi)者和生產(chǎn)者通脹意外加速，刺激美國國債收益率飆升，金價暴跌近 1 %。因此，根據(jù)美元指數(shù)，美元上周上漲超過 0.69%，而黃金則下跌。

       美國經(jīng)濟(jì)會議將重點(diǎn)關(guān)注本周前兩天的住房數(shù)據(jù)。全國住宅建筑商協(xié)會(NAHB)的數(shù)據(jù)顯示，隨著抵押貸款利率下降，預(yù)期美聯(lián)儲可能開始放松政策，3月份住宅建筑商的信心升至2023年7月以來的最高水平。NAHB市場指數(shù)為51，高于2月份的48。

       資產(chǎn)管理公司Metzler首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Edgar Walk在報告中說，市場正在努力解讀美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，因此，6月降息的可能性僅為55%。數(shù)據(jù)自相矛盾，2月勞動力市場明顯疲軟，而通脹卻在加速。他說：“6月是否會降息也將取決于住宅房地產(chǎn)市場，由于住宅房地產(chǎn)市場對利率高度敏感，過去往往是整體經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)?！痹摍C(jī)構(gòu)預(yù)計美聯(lián)儲將在6月降息，并在2024年進(jìn)行三次25個基點(diǎn)的降息。

       美國10年期國債收益率攀升兩個半基點(diǎn)，至4.334%。最新的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)活動的數(shù)據(jù)好壞參半，因此很難預(yù)測美國經(jīng)濟(jì)減速的速度。盡管經(jīng)濟(jì)增加的勞動力人數(shù)多于預(yù)期，但申請失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)減少，勞動力市場已顯示出降溫跡象。

       在此背景下，美聯(lián)儲主席鮑威爾在美國國會作證時暗示將開始削減借貸成本的言論是有道理的。然而，上周的通脹數(shù)據(jù)和零售銷售數(shù)據(jù)引發(fā)了美聯(lián)儲降息押注的重新定價，與美聯(lián)儲在2024年底前放松75個基點(diǎn)的觀點(diǎn)一致。

       美聯(lián)儲本周會議定于3月19日至20日舉行。鑒于最新的通脹數(shù)據(jù)，越來越多的人猜測美聯(lián)儲官員可能會在年底前取消一次降息，這表明他們可能在2024年降息兩次。

       貝萊德策略師表示，隨著通脹降溫，美國市場正在消化積極的宏觀背景。他們認(rèn)為，樂觀的風(fēng)險偏好在未來幾個月不會受到“嚴(yán)重挑戰(zhàn)”。包括Jean Boivin和Wei Li在內(nèi)的投資團(tuán)隊(duì)仍然看好美國和日本股票，他們在市場評論中指出，市場相信通脹將降溫到足以讓美聯(lián)儲今年降息三次25個基點(diǎn)，并繼續(xù)降息?！拔覀冋J(rèn)為，隨著通脹持續(xù)下降，樂觀情緒會持續(xù)下去。這就是為什么我們繼續(xù)看好美股，并將重點(diǎn)放在人工智能主題上，因?yàn)榭萍纪苿恿似髽I(yè)盈利增長?！?/span>

       高盛集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家改變了對美聯(lián)儲降息的預(yù)測，預(yù)計今年將降息三次，而不是此前預(yù)測的四次?；Q市場也下調(diào)了對美聯(lián)儲降息的押注，目前顯示美聯(lián)儲6月降息25個基點(diǎn)的概率不到50%；12月會議的掉期曲線顯示屆時利率將下調(diào)累計約68個基點(diǎn)，而周一收盤價為70個基點(diǎn)。

       根據(jù)CMEFedWatch工具的數(shù)據(jù)，市場預(yù)本周維持利率不變的概率為100%。預(yù)計5月份維持利率不變的概率為91.3%，降息概率為8.7%。對6月份降息的預(yù)期為55.2%，低于一周前的72%。

       “市場上流動性仍然過剩，” Richard Bernstein投資顧問公司固定收益主管邁Michael Contopoulos表示，“金融條件正在放松，信貸流動自由，失業(yè)率低，通貨膨脹頑固，盈利增長加速，投機(jī)猖獗。這種環(huán)境不利于降息。”

       隨著通脹和增長數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美聯(lián)儲官員可能會在本周兩天會議結(jié)束時修改他們的預(yù)測，以暗示降息次數(shù)減少的風(fēng)險越來越大。只需兩名政策制定者從今年三次降息轉(zhuǎn)為兩次降息，央行的中值預(yù)測就會上調(diào)。

       “從算術(shù)角度來看，將點(diǎn)數(shù)從三個減少到兩個非常容易，” 高盛資產(chǎn)管理公司多部門固定收益投資主管Lindsay Rosner表示，“市場預(yù)計，最近的通脹數(shù)據(jù)可能已經(jīng)傾向于使美聯(lián)儲將降息時間推遲到今年晚些時候，因?yàn)樗麄冋噲D獲得更多信心?！?/span>

       盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家們承認(rèn)，美聯(lián)儲官員可能對通脹恢復(fù)早期軟弱趨勢的信心減弱，但他們?nèi)哉J(rèn)為，政策制定者將于6月開始降息周期，以減輕維持利率過高時間過長的風(fēng)險。

       他們在3月17日的一份報告中寫道，“我們懷疑美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層與我們分享了這樣的觀點(diǎn)，即抗擊通脹的艱難部分已經(jīng)結(jié)束，他們?nèi)匀桓敢獗M早進(jìn)行一些降息，以減少出現(xiàn)某些未預(yù)料到的問題的風(fēng)險，比如由幾年前預(yù)期的大幅提高利率引發(fā)的金融穩(wěn)定問題。”